ファンドの事業者において事業者の固有財産とファンド財産を分別して管理する義務をいいます。第二種金融商品取引業者は、集団投資スキームについて、事業者において分別管理が確保されているものでなければ、ファンドの売買、売買の代理・媒介・取次ぎ、募集・私募、募集の取扱い・私募の取扱いなどを行ってはならないこととされています。